OEXN:金银强势反弹 警惕二度探底

2月5日，在经历了一轮剧烈的震荡洗盘后，贵金属市场正处于寻找重心的关键期。OEXN认为，虽然本周二金银录得了显著的单日涨幅，但这并不意味着调整已经结束。目前市场在关键心理关口附近的徘徊，更多是短期超跌后的技术性修复，在波动率维持高位的背景下，黄金尚未展现出能够站稳5000美元整数关口的实质性动能。

　　通过对比近期走势数据，相关分析表示，现货黄金当前虽较周一低点反弹约20%，但相较于上周的历史高点仍留有12%的跌幅空间；白银的情况更为严峻，尽管低位反弹迅猛，但距上周峰值仍下挫达29%。OEXN认为，此类规模的趋势性回调通常不会在一夜之间得到修复。目前的买盘动能更像是“逆趋势反弹”，由于此前的仓位过于拥挤且动能过度扩张，市场的出清过程可能比投资者预期的更为复杂。

　　在宏观基本面层面，美元指数近期的疲软表现可能已被市场过度定价。随着数据显示美国经济放缓速度慢于预期，市场对于激进降息的乐观情绪正在降温。如果美元在短期内展开反弹，将直接对以美元计价的贵金属构成上方阻力。同时，从技术形态来看，金价目前在短期上升楔形中运行，这往往是看跌延续而非反弹信号，5000美元至5100美元区间已堆积了大量供应，极易引发卖方在此处逢高出货。

　　针对下行支撑，投资者应重点关注4900美元及4800美元的支撑强度。如果金价有效跌破4800美元这一关键枢纽区，市场可能会进一步回踩4500美元的深度支撑。目前市场仍处于极其脆弱的“底部测试”阶段，在缺乏新的地缘局势急剧恶化或货币政策转向的背景下，金价很难发起新一轮脉冲式上涨。OEXN建议，现阶段黄金投资者应从追求资本增益转向审慎的风险管理，在市场确认真正底部之前，保持耐心比盲目抄底更为重要。