内地企业抢滩港股 硬科技与新消费成热门

　　内地企业跨过香江、赴港上市热仍在继续。安永近日发布的《中国内地和香港ipo市场》报告显示，今年上半年，中国内地和香港地区IPO（首次公开募股）在全球占比上升。和去年同期相比，港股上市企业数量和募资金额分别大涨33%和711%。多家A股上市公司或其分拆子公司在香港发行IPO，提升了香港IPO平均筹资规模。

　　一个直观的数据是，上半年内地企业IPO数量、募资额分别占到港股IPO总量的95%、96.7%。

　　“港股的估值优势在于它 *** 了中国境内产业链和境外资金链的特点。”安永北京主管合伙人杨淑娟注意到，A股IPO收紧后，确实有相当一部分原计划A股上市的公司，转而计划在香港上市，其中部分企业已成功登陆香港。

　　根据 *** 备案信息与上市公司披露信息，已有超过50家A股公司公告拟赴港上市。

　　“伴随着美元弱势周期和人民币国际化深化，香港作为离岸金融中心的吸引力在持续增强。”在杨淑娟看来，一些大型企业如宁德时代等在港上市，也推动了全球资本对中国资产的全面重新定价。

　　通过“A+H”两地上市，越来越多的内地企业进一步融入全球市场，寻找新增长曲线。从行业板块看，“新消费+硬科技”行业正成为港股新引擎。

　　上述报告显示，今年上半年，生物科技与健康、零售和消费两大行业的IPO宗数并列之一。零售消费行业中潮玩、新式茶饮细分赛道的IPO表现不俗。名列前两位的布鲁可和蜜雪集团的超额认购均超5000倍，在IPO发行历史上排名靠前。该报告预计，年内将有更多大型企业及产业链领军企业登陆港股，新消费和硬科技企业IPO占比将进一步提升。

　　多名券商分析师也估计，港股市场在下半年有望延续震荡向上趋势，科技、新消费等板块将成为投资焦点。

　　“科技和新消费是当前港股市场的两条成长主线。”兴业证券全球首席策略分析师张忆东分析，在全球范围内，港股目前拥有诸多成长型消费公司以及以人工智能、机器人为代表的科技和先进制造企业。该分析团队认为科技方面的投资机会来自人工智能（AI）、智能辅助驾驶、机器人、创新药等领域，新消费方面的投资机会来自谷子潮玩、黄金珠宝、城市户外、新式餐饮、潮流折扣零售等细分市场。

　　值得注意的是，今年5月，香港交易所“科企专线”正式推出，以进一步便利特专科技公司（即主要从事一个或以上的特专科技产品研发，以及其商业化或销售的公司）及生物科技公司申请上市，并允许这些公司选择以保密形式提交上市申请。香港特区 *** 财政司司长陈茂波此前还公开表示，已指示香港 *** 和香港交易所做好准备，迎接中概股回流，并称香港必须成为中概股回流的首选上市地。

　　“香港‘科企专线’的推出，意味着港股市场进一步向科技创新领域倾斜。”杨淑娟日前接受中青报・中青网记者采访时表示，在上市门槛、流程、保密机制、吸引国际投资者等方面，港股相较于A股科创板等具有一定的竞争优势，会对A股科创板等构成一定的竞争压力，但两者通过差异化定位形成互补生态，例如港股侧重全球化与制度灵活性，A股科创板聚焦国产替代与硬科技。

　　“未来，随着两地制度协同深化（如跨境数据流动、联合监管），可能催生‘中国科技资本双枢纽’，共同服务全球科技创新。”杨淑娟说。

　　实际上，伴随金融领域的不断开放，我国资本市场互联互通机制正持续深化。6月10日，中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》。其中提到，“允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。”业内人士认为，“H+A”上市模式有望成为连接粤港澳大湾区资本市场的重要桥梁，该模式不仅能为a股市场注入新兴经济活力，还将为港股企业开辟更广阔的融资空间，两者相结合能实现产业政策红利与国际资本要素的深度融合。

　　Wind数据显示，目前在港上市但未在A股上市的粤港澳大湾区企业超过200家。

　　“大湾区企业可同时利用港股的国际资本吸引力和深交所的科技创新属性，形成双平台融资优势，提升资本效率。”南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，大湾区H股企业主要分布于高科技、新经济等领域，部分企业具备高成长性却还未盈利，企业上市动机明确，需要灵活的融资环境并且业务国际化需求强。

　　但田利辉同时提醒，“H+A”政策落地还存在规则衔接、估值差异和信息披露等难点，即在政策规定上需细化，港股与A股估值体系差异可能导致套利空间，需防范短期炒作，在信息披露方面，港交所与深交所监管要求不同，企业需适应双重披露标准等。

　　中青报・中青网记者 朱彩云来源：中国青年报

　　2025年06月17日 04版