国信证券：传媒行业上周大涨跑赢主要指数 AI动态驱动行业景气

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　　来源：国信证券

　　国信证券发布的研究报告显示，上周（1月5日-1月9日）传媒行业表现强劲，整体上涨13.55%，大幅跑赢沪深300指数（2.79%）及创业板指（3.89%）。横向对比来看，传媒板块在全市场所有板块中涨跌幅排名第2位，板块景气度显著。

　　个股表现方面，板块内分化明显。涨幅靠前的标的包括引力传媒、东方明珠、琏升科技等；跌幅居前的则为st大晟、ST华闻（ *** ）、ST惠程、金逸影视等。

　　国信证券指出，本周AI领域相关动态频繁，成为驱动行业情绪的重要因素。国际层面，openai商业化进程持续加速，不仅收购高管教练AI平台Convogo核心团队，组建力量投身“AI云计划”，还推出GPTHealth产品，允许用户连接个人电子医疗记录及主流健康应用，进一步拓展AI在医疗领域的应用场景。

　　国内市场上，AI相关企业动作频频。近日，MiniMax正式宣布开源全新M2.1编程模型，借助KTransformers技术，实现高端设备上的高效FP8本地推理，显著提升模型运行效率与使用体验；阿里云则发布多模态交互开发套件，可快速赋能AI眼镜、学习机、陪伴玩具、智能机器人等终端设备。资本市场表现同样亮眼，智谱上市首日上涨13.17%，Minimax上市首日收盘涨幅超109%，反映出市场对AI相关企业的高度关注。

　　行业核心数据层面，国信证券跟踪显示多细分领域呈现差异化表现。电影市场方面，1月5日-1月10日期间，全国电影票房达3.38亿元，其中《匿杀》以0.75亿元票房、23.1%的票房占比位居榜首，《阿凡达3》《寻秦记》分别以0.67亿元、0.61亿元票房紧随其后，票房占比分别为24.9%、18.6%。综艺节目领域，《声生不息·华流季》《再见爱人第五季》《现在就出发第3季》《喜人奇妙夜第二季》《探索新境第二季》位列热度排名前五。游戏板块中，2025年12月中国手游收入前三甲均被头部企业产品包揽，分别为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》及点点互动《Kingshot》，点点互动旗下产品持续表现亮眼。

　　投资建议方面，国信证券建议把握游戏板块超跌布局机会，持续看好AI营销赛道，同时关注AI漫剧等新兴方向。具体来看，游戏、IP潮玩景气周期明确，当前游戏板块的调整为布局提供了良好机会，结合产品周期及业绩表现，可重点关注巨人 *** 、恺英 *** 、吉比特等标的；IP潮玩领域推荐泡泡玛特；媒体端可关注经济底部向上背景下分众传媒等标的的投资机会。

　　国信证券进一步指出，内容政策转向与AI应用机会亦值得关注。影视内容领域，政策转向及供给端底部改善有望带动需求回暖，建议关注芒果超媒、哔哩哔哩等平台型企业，光线传媒、华策影视等内容 *** 企业，以及万达电影等播放渠道标的；AI应用领域可重点把握动漫短剧、营销、教育、电商、社交等场景机会。同时，随着《疯狂动物城2》票房表现出色，影视院线板块相关机会也受到市场关注。

　　风险提示方面，国信证券提醒，需警惕监管政策变化、企业业绩不及预期以及商誉及资产减值等潜在风险。