[公司]销售费用8倍于研发费用 利仁科技本末倒置打开潘多拉魔盒（其一）

　　2019年8月23日，小熊电器身披“创意小家电之一股”光环成功登陆深交所。小熊电器的成功，给一众小家电企业带来了ipo的胜利曙光，也提振了家电企业的上市信心。

　　在众多翘首以盼的企业中，利仁科技跃跃欲试。

　　天眼查信息显示，利仁科技成立于1998年，后于2016年8月10日挂牌新三板，主要从事创意生活小家电系列产品的研发、生产和销售，主营产品包括电饼铛、电火锅、空气炸锅、养生壶、涮烤一体锅、水果烘干机等二十多个品类的厨房小家电、家居家电产品。

　　彼时的利仁科技，在小家电行业已沉淀二十余年，公司虽以电饼铛美誉在外，而“盲目自信”的背后，利仁科技资本市场之路却令人唏嘘，无不谓曲折坎坷、艰苦卓绝。

　　在小熊电器上市不到三个月的时间，利仁科技就急忙在2019年11月18日宣布签署上市辅导协议，拟于中小板上市，辅导机构为华创证券。然而，上述上市辅导在经过一年多时间之后，于2020年12月31日终止。利仁科技首次冲刺A股上市失利。

　　事实上，利仁科技的上市路并未就此结束。屡败屡战、“越挫越勇”的利仁科技又再度换道发起冲击。就在公司刚刚宣布完成F轮Pre-IPO融资的第二天，2021年1月21日，利仁科技官宣拟首次公开发行股票并于创业板上市，而此时的辅导券商换成了安信证券。

　　两次的冲刺背后，是利仁科技一颗奔赴资本市场的急切之心；上市，是公司一直谋求的目标。

　　事实亦如此，望及同业者——九鼎股份、九阳股份、苏泊尔、美的集团，分别早已于1997年4月、2004年8月、2008年5月以及2013年9月顺利开启资本市场遨游的旅程。这对小家电二十余年的利仁科技来说，实属是心急如焚。

　　时至2021年6月22，利仁科技递交IPO申报材料，这一次，利仁科技想要叩开深交所主板的大门。六个月之后， *** 披露对利仁科技首次公开发行股票申请文件提出的反馈意见。 *** 万字长文从规范性、信息披露以及与财务会计资料相关问题，共计三大类45个方面向利仁科技灵魂发问。

　　俗语云，“心急吃不了热豆腐”。恁凭利仁科技资历深厚，但对资本市场，仍要心存敬畏。

　　欣慰的是，系列回复后，利仁科技在递交申报材料近十个月的焦急等待后，迎来了 *** 2022年4月28日召开的第十八届发审委2022年第50次发审会。利仁科技顺利过会。至此，利仁科技近三年曲折上市路，算是迎来了曙光。

　　根据招股书，利仁科技此次拟通过发行新股募集4.50亿元，所募资金在扣除发行费用后，资金将用于小家电技改扩产项目（3.64亿元）、信息化建设项目（0.36亿元）、补充流动资金（0.50亿元）。

　　回溯利仁科技数次冲击a股市场历程，公司在小家电行业摸爬滚打20余年，在资本市场一直未如愿，与其自身经营状况、研发及产品质量不无关系。

　　据利仁科技招股书，2018-2020年以及2021年上半年，利仁科技分别实现营收4.88亿元、5.24亿元、7.22亿元及3.29亿元，对应同比增长-5.88%、6.13%、37.76%与-21.76%；实现归母净利润分别为0.12亿元、0.38亿元、0.68亿元以及0.34亿元，同比增长-42.16%、300.19%、78.33%与-34.21%。从数据面上看，公司在持续盈利能力方面，令人堪忧。

　　一方面，单一的产品结构拖累业绩；另一方面，随着市场竞争的不断加大，以及小家电行业的降温，又使利仁科技经营雪上加霜。数据显示2018至2020年，公司电饼铛以及空气炸锅在报告期内的收入占主营业务收入的比例分别为71.2%、75.08%与79.42%，营收结构单一问题明显。

　　除上述产品结构单一外，利仁科技还存在重营销轻研发的问题。数据显示，2018-2020年及2021年上半年，利仁科技分别投入研发1253.06万元、897.46万元、1152.15万元与408.85万元，对应占营收比例为2.57%、1.71%、1.6%和1.24%。相关数据远低于同行业可比上市公司，其中，2021年1-6月，利仁科技研发费用率低于行业均值1.81个百分比；销售费用方面，上述报告期内，利仁科技销售费用分别为8138.14万元、7537.35万元、8504.71万元、3512.89万元，对应占应收比例为16.66%、14.39%、11.78%、10.69%。

　　对比每个报告期内销售费用与研发投入，利仁科技销售费用竟是研发费的8倍。低迷的研发与持续高企的销售费用形成了鲜明的对比。众所周知，研发投入是高新技术企业发展的关键所在，“重营销轻研发”的弊病，并不利于企业的长远发展。

　　于上市公司而言，公司的生产、经营、管理各个环节，环环相扣，容不得半点马虎。犹如多米诺骨牌一样，“一不小心”碰倒，后期各种各样的问题都将接踵而至。

　　“重营销轻研发”系列策略影响下，利仁科技似乎打开了潘多拉的魔盒。在行业外部形势严峻的背景下，利仁科技内部产品质量层面也不容易乐观。频发的产品质量问题，亦使公司屡登黑榜，受到监管的处罚。

　　招股书披露，近年来，利仁科技多次受到处罚。2019年2月，利仁科技旗下带圈的电饼铛（煎烤机）产品（生产型号：LRT-3130F）在2018年电饼铛产品质量国家监督抽查中，因“发热”不符合GB4706.1-2005、GB4706.14-2008标准，被北京市西城区质量技术监督局没收违法生产的1件样品，并处以罚款1.11万元。

　　2020年8月，北京市市监局公告称，由于设计的原因，利仁科技的产品壶身结构不符合相关标准，在倒水时，壶盖可能会脱落，存在砸伤、烫伤使用者的风险，利仁科技向北京市市场监督管理局报告了召回计划，主动召回2019年5月4日制造的利仁牌养生壶（规格型号：LR-D1803），涉及数量为40台。

　　2020年10月，“利仁”牌养生壶产品（生产型号：LR-D1803）在上海市市场监督管理局组织的2019年市级监督抽查中，经检测产品判定为不合格，被北京市西城区市场监督管理局没收违法所得，并处于3480元罚款。

　　“雁过留痕，风过留声。”花拳秀腿躲不过火眼金睛。事实上，在利仁科技迈向资本市场的道路上，其所暴露的问题，还远不止于此。（全景网）